東方金誠-LPR連續7個月保持不變；資金面延續寬松，債市承壓走弱-251223
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| 12月22日，資金面保持寬松態勢；12月LPR報價繼續持穩，疊加股市上漲，債市承壓走弱；轉債市場跟隨權益市場延續上行，轉債個券多數上漲；各期限美債收益率普遍上行，主要歐洲經濟體...[詳細] |
| 2025-12-23 分享者：ken****zb 作者： 評級： 頁數：7 頁 |
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東方證券-固定收益市場周觀察：債市波動加大-251223
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| 研究結論 近期債市波動加大，主因貨幣政策預期波動劇烈，帶動交易盤頻繁波段交易，放大債市波動。雖然12月債市整體主線是貨幣政策預期從邊際收緊到修復再到邊際寬松，但債市走勢并不...[詳細] |
| 2025-12-23 分享者：su1****25 作者：齊晟，杜林，王靜穎 評級： 頁數：13 頁 |
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國金證券-轉債擇券+擇時策略周度跟蹤-251222
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| 本周，三個策略共同持倉的標的為立高轉債、藍帆轉債、冀東轉債、洽洽轉債、仙樂轉債、浙礦轉債、歐2轉債、密衛轉債、伯25轉債，共9只可轉債; 次低價策略維持相對低換手，增持標的...[詳細] |
| 2025-12-23 分享者：hap****sb 作者：高鶴文，馮思詩 評級： 頁數：1 頁 |
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國金證券-轉債擇時+擇券策略周度跟蹤（2025年12月22日期）-251222
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| 2025-12-23 分享者：kev****ou 作者：高鶴文，馮思詩 評級： 頁數：1 頁 |
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財信證券-固定收益周報：寬松預期再起，短端利率先行-251222
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| 央行公開市場凈投放190億元，資金面邊際收緊。截至2025年12月19日，R001收于1.35%，較前一周上行0.3BP；R007收于1.51%，較前一周上行0.2BP，上周央...[詳細] |
| 2025-12-23 分享者：gon****o3 作者：張雯婷 評級： 頁數：10 頁 |
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開源證券-2025年11月債市托管數據點評：中債登托管量環比高增，債市整體杠桿率下降-251223
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| 事件：11月末，上清所債券托管量50.09萬億元（前值為49.70萬億元，下同），月凈增3840.53億元（+10427.42億元）；中債登債券托管量128.16萬億元（127...[詳細] |
| 2025-12-23 分享者：blu****29 作者：陳曦 評級： 頁數：7 頁 |
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華福證券-2025年11月債券托管數據點評：交易盤減持國債帶來調整，非銀杠桿結構分化-251223
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| 11月債券總托管規模環比上升14798億元，較10月多增1675億元。其中，利率債托管增量較上月上升近萬億，國債、地方債、政金債托管增量均明顯上升；受中票發行規模上升影響信用債...[詳細] |
| 2025-12-23 分享者：zho****li 作者：李一爽，郭昌遼 評級： 頁數：11 頁 |
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大公國際-宏觀經濟和債券市場一周觀點：本周信用債凈融資1，181億元，平均發行成本環比上行1.20BP-251214
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| 宏觀動態 經濟運行：11月出口在低基數和全球需求相對平穩帶動下明顯回升，且增長動能主要來自非美市場。社融保持穩定擴張，政府債券繼續發揮主要作用。M1與M2增速分化加大，資金...[詳細] |
| 2025-12-23 分享者：ari****21 作者： 評級： 頁數：7 頁 |
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東方證券-可轉債市場周觀察：風格反轉，年底或有搶跑可能-251223
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| 研究結論 上周微盤股修復，轉債跟漲，結構上呈現低價走強高價偏弱，百元溢價率在30%-34%做區間震蕩，沖高走弱后上周再度上行，風格上從過去兩周持續依賴股性轉債支撐，轉向低價...[詳細] |
| 2025-12-23 分享者：luc****hl 作者：齊晟，杜林，王靜穎 評級： 頁數：10 頁 |
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東方證券-信用債市場周觀察：波動跨年，關注3Y以內城投-251223
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| 研究結論 信用周觀點：市場對城投2027年6月后的風險評價整體上行，但“信仰”暫無動搖，在債市涌現更多利好之前，建議多關注3Y以內城投債挖掘價值。臨近年末債市表現整體偏弱且...[詳細] |
| 2025-12-23 分享者：lib****ah 作者：齊晟，杜林，王靜穎 評級： 頁數：11 頁 |
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東方金誠-美債專題跟蹤：通脹、就業數據均表現疲軟，10年期美債收益率轉為下行-251219
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| 上周美債收益率走勢回顧 2025年12月15日當周，10年期美債收益率轉為下行。具體來看：周一，當日公布的紐約聯儲12月制造業指數意外陷入萎縮，推動10年期美債收益率與前一...[詳細] |
| 2025-12-23 分享者：kl***j 作者：白雪 評級： 頁數：4 頁 |
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光大證券-信用債品種研究系列之一：識微知著，ABN產品要點與市場觀察-251222
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| 1、ABN基礎概念與產品特點 《銀行間債券市場企業資產證券化業務規則》重新明確了ABN的定義：ABN是指發起機構通過特定目的載體發行的，由基礎資產所產生的現金流作為償付支持...[詳細] |
| 2025-12-23 分享者：wr***r 作者：張旭，秦方好 評級： 頁數：23 頁 |
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國金證券-12月22日信用債異常成交跟蹤-251222
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| 摘要 根據Wind數據，折價成交個券中，“能建YK07”債券估值價格偏離幅度較大。凈價上漲成交個券中，“24西部礦業MTN002”估值價格偏離程度靠前。凈價上漲成交二永債中...[詳細] |
| 2025-12-23 分享者：Nao****89 作者：尹睿哲，李豫澤 評級： 頁數：8 頁 |
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財通證券-信用|城投風險再探討-251222
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| 經營性債務如何清理？現在還剩多少？ 據測算2025年末融資平臺經營性債務規模約為7.26萬億元。經營性債務處置的關鍵在于退名單。一旦其完成退名單，不再屬于“融資平臺”，那么...[詳細] |
| 2025-12-22 分享者：jian******hen 作者：孫彬彬，隋修平，孟萬林 評級： 頁數：14 頁 |
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國金證券-2026年可轉債策略：把握節奏，順勢而為-251222
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| 1）供需：矛盾進一步放大，支撐估值。 供給：到期加速+化債訴求下轉股訴求強+新發仍然緩慢，預計26年轉債規模減少1000-1500億； 需求：低利率環境下用類權益資產+...[詳細] |
| 2025-12-22 分享者：yys****ny 作者：尹睿哲，李玲 評級： 頁數：44 頁 |
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東吳證券-2026年轉債策略：從收益增強轉向風險平衡-251222
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| 核心觀點：2025年轉債市場呈現“平價和溢價率雙擊”的大貝塔行情，展望2026年“高估值+強贖傾向+次新走妖”或將成為自身掣肘，轉債資產的定位應當從“權益替代”轉向“債市補充收...[詳細] |
| 2025-12-22 分享者：sunn******888 作者：蘆哲，董含星 評級： 頁數：24 頁 |
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金元證券-周度概覽：央行重啟14天逆回購，債券市場弱勢反彈-251221
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| 本周，央行重啟14天逆回購以熨平跨年流動性波動，房價等經濟數據未見明顯回升，資金面、基本面均對債市構成支撐。但基金賣盤較強，債基贖回擔憂再起，債市整體弱勢反彈，利率債收益率小幅...[詳細] |
| 2025-12-22 分享者：ejo****k4 作者：賈曉慶 評級： 頁數：13 頁 |
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大同證券-資產配置跟蹤周報：短期震蕩或是主題-251222
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| 核心觀點 大類資產總覽：節前進入持續震蕩期。 本周，權益市場仍維持震蕩態勢，在區間震蕩周期中，市場向上動能不足，資金量能較過往顯著下滑，持續低于兩萬億。量能的收縮背后更...[詳細] |
| 2025-12-22 分享者：ba***n 作者：景劍文 評級： 頁數：9 頁 |
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國金證券-基本面高頻跟蹤：債市溫度計-251220
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| 概覽一（溫度計）： 本周（12月14日至12月20日），國金證券固收基本面監測體系中,共有48個高頻指標更新。其中我們對絕對值指標計算當月同比，對百分比指標計算月均值，然后...[詳細] |
| 2025-12-22 分享者：jiac******007 作者：尹睿哲，趙心茹 評級： 頁數：7 頁 |
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東方金誠-資金面繼續保持寬松；債市延續暖意-251222
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| 12月19日，資金面繼續保持寬松；受LPR降息預期提振，債市延續暖意；轉債市場跟隨權益市場延續上行，轉債個券多數上漲；各期限美債收益率普遍上行，主要歐洲經濟體10年期國債收益率...[詳細] |
| 2025-12-22 分享者：pku****lc 作者： 評級： 頁數：8 頁 |
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